【司库体系建设】全球化经营企业境外资金管理实践——以综合性跨国企业C集团为例
2023年8月22日，中兴新云《财务云》中央企业司库体系建设专刊正式发布。专刊阐释政策对司库体系的建设要求，剖析标杆企业建设案例，融合自动化、智能化、数字化等前沿技术，为企业由传统的资金管理模式走向司库体系建设指明方向，帮助企业构建支撑战略级资源布局的司库体系，向世界一流全力迈进。
本期文章收录于《财务云》司库专刊，以下为文章全文。【财务云】公众号近期将陆续推送司库体系建设系列文章，欢迎持续关注！
全球化经营企业境外资金管理实践
—— 以综合性跨国企业C集团为例
文/郭奕 中兴新云服务有限公司
本文原载于《财务与会计》202315期
摘要：全球化经营企业随着国际业务不断拓展，迫切需要通过建立全球化司库体系提升境外资金管理能力，强化境外资金风险管控。本文以综合性跨国企业C集团为例，深入分析其探索建设全球化司库体系支持境外资金管理的经验做法，包括构建全球资金管理平台、区域资金管理平台及国家资金管理平台三级境外资金管理框架和全过程汇率风险管控机制，并总结实践成效。
C集团是一家大型综合性跨国企业集团，业务涵盖工程总承包、科技服务、相关设备制造、跨国贸易、国内外投融资等多领域且遍布多个国家和地区。近年来，随着企业境外业务规模不断扩大，境外资产和收入规模也随之增长，但其境外银行账户及上百家合作银行却仍处于分散管理状态，境外资金管理面临困境。具体体现在：一是集团境外拥有众多从事不同业务且独立运作的子公司，管理层级多、管理链条长，集团层面统一规划和统筹境外资金难度大。二是集团境外银行账户及资金分布于亚洲、非洲、欧洲及美洲的20余个国家和地区，且大部分地区属于外汇管制区域，银行账户数量多、资金分散导致境外资金难以得到统一监控和调度使用，资金使用效率低。三是国际经营环境复杂多变，集团境外资金管理所面临的汇率波动、国家主权更迭等各种不确定性因素层见叠出，境外资金风险频发。为此，C集团探索建立了全球化司库体系支持境外资金管理，对全球银行账户、资金结算进行动态监控和统一管理，有效防范境外资金风险。
一、C集团境外资金管理框架设计
C集团境外资金管理目标可概括为可视、可归、可调、可控。其中：可视，即通过境外银行账户集中管理使集团层面在任何时点都可获取账户余额、开户银行名称、账户状态等银行账户相关信息；可归，即通过建立资金池对境外账户资金进行归集，实现境外资金集中管理；可调，即依托资金池，根据实际需求在任何合规范围内调拨运作资金；可控，即通过建立资金风险过程管控机制实现境外资金风险防控。
C集团基于上述目标构建境外资金管理框架（见图1），形成了集约化和全球化的司库管理运作机制。该框架以全球资金管理平台、区域资金管理平台及国家资金管理平台三级境外资金管理架构为核心，实现境外金融资源集中统筹管理，并在此基础上进一步形成汇率风险过程管控机制与管控策略。
▲ 图1 境外资金管理框架
二、C集团境外资金管理实践
（一）三级境外资金管理架构
C集团基于全球资金管理平台、区域资金管理平台、国家资金管理平台三级境外资金管理架构实现境外资金全方位、系统化统筹管理。
1. 全球资金管理平台。
C集团全球资金管理平台依托集团财务部组建，从集团层面推进信息系统平台统一部署、资金管理制度统一建立、银行合作策略统一制定等，为境外资金集中管理夯实基础。同时通过统筹管理境外各分支机构的资金安排、现金流等，对集团资金进行高效配置，并通过集团层面的资金内控稽查，强化境外资金结算过程中的风险防范能力。
具体来说，全球资金管理平台通过全面梳理境外各分支机构的政策制度、信息系统建设现状、业务发展现状，并综合评价当地银行服务，对司库管理制度及标准、司库信息系统、数据标准以及合作银行进行集团层面统筹管理，推动集团及下属单位将相关制度要求内置于系统及业务流程中，并结合合作银行所提供的多样化服务，推动境外成员单位业务统一线上化操作，为后续建立多层级境内外资金池，实现银行账户可视、资金集中管理及资金统一结算奠定基础。
在境外资金管理过程中，全球资金管理平台充分利用数字化技术深度挖掘司库信息系统与其他信息系统互联互通所沉淀的数据资源，分析境外各分支机构现金流状况，预测流动资金缺口，辅助境外分支机构防范流动性风险。同时，通过统筹规划境外整体资金资源，盘活存量沉淀资金，改善整体“存贷双高”问题，实现集团层面资金的高效配置。此外，全球资金管理平台还定期启动境外资金内控稽查工作，通过对各境外分支机构、境外项目提交的现金盘点表、现金日记账、现金台账、银企对账单、银行日记账、余额调节表、支票登记簿等资料进行核查，核对资料的完整性、数据的勾稽关系、业务的合规性等，并输出资金内控报告和账户资金存量信息，发现并披露重大资金风险。
2. 区域资金管理平台。
C集团区域资金管理平台建设基于集团对资金统筹运作的管理需求，搭建多层级境内外资金池，集中操作境外各分支机构的资金划拨及结算，承担境外各分支机构账户信息归集、账户资金归集、资金统一调拨等职能，实现境外账户信息可视、境外资金集中及境外结算集中。
（1）多层级境内外资金池架构设计。
C集团综合考虑财务公司所具备的归集外币资金的金融属性和资金归集管理的丰富经验，决定以财务公司作为境内外跨境资金集中管理的主体，推进构建集团多层级境内外资金池（见图2）。在搭建境外资金池过程中，C集团参考先进企业建设经验，结合对香港地区良好营商环境与优惠税务政策的考量，建设了香港财资中心，并依托其建立境外本外币资金池。香港财资中心采用集团出资并委托财务公司管理的模式，由财务公司负责管理中心人员、业务、财务及行政等多方面的日常事务，这种管理模式不仅使财务公司能够充分发挥其在资金管理和金融领域的优势，还能进一步保障集团境内外资金的统一集中管理。
在多层级境内外资金池架构设计中，依托财务公司建设人民币双向资金池，以跨境人民币主账户归集境内人民币以及跨境人民币；以境内本外币主账户建设境内外汇资金池，并使境内外汇资金池与香港财资中心的境外本外币资金池进行联通，实现境内外资金资源的跨境融通；以亚洲、非洲、欧洲及美洲四个区域资金池对境外分支机构账户资金进行归集；境外本外币资金池以香港财资中心的境外本外币主账户为依托，通过银企直联、MT940报文等方式对境外银行账户进行可视化管理。
▲ 图2 多层级境内外资金池架构
（2）区域资金管理平台资金集中管理实践。
一是境外账户集中管理。C集团根据全球资金管理平台统一的合作银行名单，对境外成员单位开立的账户进行清理，尽量将账户统一至合作银行体系之中。对于在合作银行开立的银行账户，集团可通过银企直联直接查询境外各分支机构银行账户余额和明细信息以及下载对账单。对于开立在境外他行的银行账户，由各分支机构向当地银行申请开通MT940服务，该分支机构的开户行向区域资金池主账户开户行发送MT940报文后，区域资金池主账户开户行将自动接收并加载至业务系统中，区域资金管理平台可通过网上银行查询账户相关信息。对于开户行是非直联银行且不可收发报文的银行账户，由国家资金管理平台在该区域开立本地资金池，归集该区域境外分支机构的银行账户，并将归集信息回传至香港财资中心。
二是境外资金归集与下拨。在金融条件宽松、无贸易壁垒的区域，C集团借助合作银行的系统平台，由区域资金池主账户对区域内各分支机构银行账户资金进行归集，资金池内各分支机构银行账户设定目标余额，银行在固定周期内自动将超过目标余额的沉淀资金归集至区域资金池主账户。在区域资金池主账户实现资金归集的基础上，香港财资中心开立的境外本外币资金池主账户对区域资金池主账户资金进行归集，通过合作银行系统实现境外资金自动归集下拨或手动调拨。
三是境外资金统一结算。境外资金结算管理围绕资金的流入、流出环节，通过统一管理境外企业的资金支付、银企对账等业务，严格执行资金计划，并对境外资金支付进行合规性校验，实现境外资金可控，保证资金安全。具体来说，区域资金管理平台依托多层级境内外资金池，通过集中收付汇与轧差净额结算业务，对境外各分支机构的资金结算业务进行代收代付，并基于预算校验、预算占用及预算释放实行严格的资金支付控制，对于计划外的付款需求，需由境外分支机构上报全球资金管理平台进行审批。区域资金管理平台通过对境外分支机构资金进行统一结算，强化境外资金结算过程控制，使境外每一笔收入和支出都在全球资金管理平台监控之下，从而提升境外资金结算效率与资金结算过程中的风险控制能力。
四是境外金融资源统筹管理。C集团财务公司在获取监管机构相关许可的情况下开展了跨境资金集中运营，即基于多层级境内外资金池的跨境融通功能对境外金融资源进行统筹管理。包括：依托区域资金管理平台对境外各分支机构的融资业务进行全过程管理，即融资前提供咨询服务，融资后对各分支机构的融资业务从期限结构、品种、币种、利率等多维度进行统计分析；通过境外放款业务满足部分境外分支机构无法在境外取得授信时的融资需求；通过办理外债借入业务将境外资金等金融资源汇回境内，高效利用境外金融资源满足境内各单位的融资需求。
3. 国家资金管理平台。
国家资金管理平台是在境外分支机构跨境归集资金或借贷受到外汇管制时，通过在外汇管制地区建立单一国家资金池，将境外分支机构在该地区的账户资金进行归集和集中管理，并借助信息系统平台，将归集的资金信息回传至香港财资中心，保证全球资金信息可视。基于单一国家资金池，C集团可对当地币进行项目内协调拆借，优先使用存量当地币进行结算，降低外汇管制区域内的资金沉淀量。同时，国家资金管理平台统筹境外分支机构的区域内资金，集中开展投融资业务，进一步使沉淀资金得到高效运转。
（二）全球汇率风险防范
随着集团境外业务范围不断扩张，境外收汇量不断增长，涉及的货币币种多元、敞口较大、来源广泛等特点使C集团面临的汇率风险加剧，尤其下属部分子公司从订单签约到最终交付过程中存在垫资规模大、回款周期长等问题，导致其长期承担大量的汇兑净损失。为有效防范全球汇率风险，C集团构建了以全球资金管理平台统筹、财务公司协同、境外分支机构实施的境外资金风险管理组织体系，通过修订完善各层级资金风险管理制度办法，规范并统一境外分支机构业务操作流程，为境外资金风险全流程防控夯实基础。同时，通过建立事前风险形势研判、事中风险动态监控及事后风险管理考核评价的全过程汇率风险管控机制，提升集团汇率风险的主动防范能力，并在此过程中针对具体实际情况采取相应的风险管控策略。
1. 强化汇率风险过程管控。
（1）汇率风险形势研判。C集团定期开展汇率风险防范专题会，邀请外汇市场分析师、外汇行业监管人员等相关外汇专家，对汇率政策及汇率市场变化进行分析研判，提出科学应对汇率风险的策略建议，帮助集团深入了解汇率市场趋势及规律特点，不断提升汇率风险管理的专业能力。全球资金管理平台、境外分支机构资金风险管理专员立足汇率风险敞口实际情况，综合借鉴外部专家对外汇政策与市场的分析研判，制定新的汇率风险防范策略或对已有策略进行动态优化，明确下一阶段汇率风险管理工作目标及具体要求。
（2）汇率风险动态监控。C集团通过将金融衍生业务相关报表内嵌于司库信息系统中，联通财务公司外汇风险管理系统，动态监控并分析汇率市场趋势、VAR（Value at Risk）值、境外各分支机构的汇率风险敞口覆盖率等信息，实时掌握境外分支机构面临的汇率风险情况，辅助管理人员制定汇率风险防范策略。具体来说，首先，C集团以财务公司为平台组建外汇业务风险监控预测专业团队，依托外汇风险管理系统，持续跟踪监控外汇市场汇率波动，并向各分支机构提供外汇市场定期研究分析报告。其次，结合跟踪监控的汇率市场变化趋势，通过VAR值衡量未来特定一段时间内集团因汇率变动而产生的汇兑损失最高值，辅助境外各分支机构量化评估集团汇兑损益。境外各分支机构每月需在司库信息系统中向全球资金管理平台提交汇率风险敞口情况，由全球资金管理平台对其进行横向对比分析，对于汇率风险敞口较大、风险敞口覆盖率较低的成员单位予以及时提醒，避免汇率波动对企业稳定经营发展产生影响。
（3）汇率风险管理考核评价。在汇率风险管理定期考核评价机制下，C集团境外各分支机构需每月向全球资金管理平台报送外汇资金情况、汇率风险防范措施开展情况、汇率风险敞口及已锁定比例等信息，每季度报送所开展金融衍生业务的类型、持仓规模、盈亏等信息，每年上报年度金融衍生业务开展情况、套期保值效果评估等内容。
C集团全球资金管理平台则定期基于各分支机构汇报的汇率风险与金融衍生业务相关信息，对其汇率风险管理工作进行综合评价，并将境外分支机构是否完成集团确定的汇率风险敞口覆盖率年度目标纳入年度考核指标范围，将汇率风险管理工作列入相关分支机构财务负责人年度工作述职及考核评价范围，以保障集团汇率风险敞口指标落实，提升境外分支机构相关管理人员汇率风险防范的主动性与积极性。
2. 设计汇率风险管控策略。
（1）跨境本外币一体化运营。C集团基于多层级境内外资金池对外债借入与对外放款进行集中调配，通过开展跨境资金池本外币一体化运营，打通集团境内外资金融通渠道，推动境内外资金按原币种使用，以缩小资金币种错配，从源头缩小集团公司整体汇率风险敞口。
（2）汇率风险自然对冲。境外分支机构业务部门需在签单之前根据项目的风险敞口和汇率走势，估算项目全生命周期中可能产生的汇兑损失，并通过设计项目的签约模式、币种及收款条款等，降低未来可能面临的汇兑损失。例如，可采用将可能的汇兑损失预置到报价中、合同中加入汇率保护条款以及将收到的外币款尽可能在同一时间内作为费用或成本支付出去等自然对冲手段。
（3）汇率价格锁定。基于C集团汇率风险敞口覆盖目标要求，境外各分支机构可依据自身经营状况，在确保项目毛利的情况下，测算出可接受汇率，并将其作为锁定汇率价格的参考基准，当出现接近、达到或超过可接受汇率时，立即实施锁汇。如果在可预见的时期内，汇率市场无法达到测算的可接受汇率，境外各分支机构也不能一直留存汇率风险敞口，应持续压缩不利货币敞口降低汇兑损失。
（4）金融衍生工具对冲。境外分支机构可以不过度保值、不投机操作为原则，利用低风险金融衍生工具进行保值对冲。选择的金融衍生工具应以低风险产品为主。例如，境外分支机构如果未来收到外币，可选择在外汇市场卖出外币远期合约，以应对不断变化的汇率风险。实现对冲的过程中，C集团财务公司作为集团内部的非银行金融机构，可为境外各分支机构提供即期结售汇、远期结售汇、人民币外汇掉期和远期外汇买卖业务等专业服务。
三、实践成效
（一）保障资金结算安全可控
C集团依托三级境外资金管理架构集中管理境外资金结算：事前借助全球资金管理平台对境外各分支机构的资金计划进行统筹管控与审批，严防了资金流动性风险；事中依托区域资金管理平台中香港财资中心的境外本外币主账户归集境外各分支机构资金，控制了结算过程中的资金风险；事后借助全球资金管理平台对境外各分支机构进行资金内控稽核与资金流向可视化分析，实现了资金结算全流程管控。
（二）促进金融资源高效运作
区域资金管理平台依托多层级境内外资金池，按照全球资金管理平台的全球金融资源统筹方案，为境外各分支机构提供余缺调剂，提升了境外资金使用效率。同时联动境内外汇资金池与香港财资中心的境外本外币资金池，通过境外放款业务与外债借入业务，实现了集团境内外资金资源跨境融通。
（三）强化全球汇率风险防范
C集团在实现境外金融资源集中统筹管理的基础上，建立全球汇率风险防范机制，强化了全球汇率风险防范能力。包括：通过事前风险形势研判、事中风险动态监控及事后考核评价全过程汇率风险管控机制，全面提升了汇率风险管控能力；通过多种汇率风险管控策略应对各类情况下的汇率风险，全方位降低了集团汇兑损失。
主要参考文献：
[1]罗勇，华玉介. 企业集团设立境外财资中心的思考[J]. 财务与会计，2019，（6）：83-84.
[2] 刘宇.关于境外财资中心建设的目标及路径探讨[J]. 有色矿冶，2021，3（7 2）：78-81.
作者单位：
郭奕，深圳市中兴新云服务有限公司高级副总裁
本文引用格式：
郭奕.全球化经营企业境外资金管理实践——以综合性跨国企业C集团为例[J].财务与会计，2023(15).22-26.
